Les nouvelles contraintes de marchés sont aussi des sources d’opportunités

Pourquoi avez-vous rejoint H2O Asset Management ?

Lors d’une dis­cus­sion fin 2015 avec les fon­da­teurs d’H2O AM, nous avons par­ta­gé nos inquié­tudes sur la liqui­di­té des mar­chés. En tant qu’investisseurs, ils res­sen­taient que celle-ci chu­tait sur toutes les classes d’actifs quand, de mon côté, je voyais la situa­tion s’aggraver avec les pro­chaines étapes de la régle­men­ta­tion bancaire. 

“ L’INNOVATION A TOUJOURS ÉTÉ AU CŒUR DE LA CULTURE D’H2O TOUT EN ÉTANT AU SERVICE DES INVESTISSEURS ”

Les fonds tra­di­tion­nels, lorsqu’ils ont besoin de modi­fier leur allo­ca­tion, subissent ce manque de liqui­di­té devant payer pour uti­li­ser cette res­source deve­nue si rare. 

Cepen­dant, pour qui sait la moné­ti­ser, il existe des solu­tions pour la trans­for­mer en source de rendement. 

Quelle est votre feuille de route ?

Les stra­té­gies s’inscrivent dans la réa­li­té de notre envi­ron­ne­ment. Elles sont tra­duites sous forme de fonds avec, tou­jours à l’esprit, l’intérêt de nos clients investisseurs. 

Il est essen­tiel de mettre à leur dis­po­si­tion des pro­duits inno­vants, vec­teurs de per­for­mances et de véri­table diversification. 

Quelle est la spécificité de vos investissements ?

L’ADN de notre mai­son com­bine le Glo­bal Macro (stra­té­gies d’investissement expri­mant les anti­ci­pa­tions sur les évo­lu­tions éco­no­miques mon­diales) avec la recherche de la per­for­mance. Il implique une véri­table culture du risque (et non pas une peur) et, bien sûr de l’innovation.

C’est plus par­ti­cu­liè­re­ment dans ce der­nier domaine que j’interviens avec notre nou­velle gamme, H2O Barry. 

Pourquoi avoir passé un partenariat avec Natixis Asset Management ?

Notre action­naire de réfé­rence, Natixis Asset Mana­ge­ment, est une filiale de Natixis Glo­bal Asset Mana­ge­ment, la socié­té de ges­tion de Natixis fon­dée sur un modèle dit de multi-affiliés. 

Cet ados­se­ment à un grand groupe, pré­sent dans tous les métiers de la banque uni­ver­selle comme de l’assurance, est un réel avan­tage pour une struc­ture entre­pre­neu­riale comme la nôtre. 

En quoi vos équipes sont-elles une force ?

La ges­tion, c’est, si l’on veut sim­pli­fier, un pro­ces­sus d’investissement robuste et des hommes. 

Nous accor­dons énor­mé­ment de valeur à la qua­li­té de nos col­la­bo­ra­teurs, à leur capa­ci­té d’analyser leur envi­ron­ne­ment et aus­si à leur volon­té de s’intégrer dans une équipe visant l’excellence.

Pourquoi étendez-vous votre gamme de produits ?

L’innovation a tou­jours été au cœur de la culture d’H2O tout en étant au ser­vice des inves­tis­seurs. Nous vou­lons leur appor­ter quelque chose d’unique qui répond à leur recherche d’une per­for­mance diver­si­fiante dans un monde où beau­coup de pro­fils de ren­de­ment-risque semblent déséquilibrés. 

Quels sont les objectifs de vos nouveaux fonds ?

Il est essen­tiel de rééqui­li­brer ce couple ren­de­ment- risque favo­ra­ble­ment en trans­for­mant la contrainte de l’assèchement de la liqui­di­té subie par les inves­tis­seurs en opportunités. 

Nous pro­po­sons des stra­té­gies simples qui s’appuient sur des pro­ces­sus d’investissement robustes et une ana­lyse détaillée, aca­dé­mique, de la situa­tion des marchés. 

En quoi répondent-ils à votre ligne stratégique ?

Nos stra­té­gies consti­tuent une adap­ta­tion de notre socié­té à une évo­lu­tion struc­tu­relle. En étant les pre­miers ges­tion­naires à trou­ver une réponse à cette révo­lu­tion, nous démon­trons ici une des forces de notre mai­son : non seule­ment d’être capables de four­nir depuis de longues années une indé­niable per­for­mance à nos clients inves­tis­seurs, mais éga­le­ment de s’engager sur le front des innovations. 

Quelle est la différence fondamentale entre vos deux nouveaux fonds ?

Notre 1^er fonds, Bar­ry Active Value, appor­te­ra un peu de liqui­di­té au mar­ché quand il y a une ten­sion sur le prix d’un actif¹ et réa­li­se­ra ses gains lorsqu’un début de retour à la nor­male s’opérera.

“ IL FAUT RÉÉQUILIBRER CE COUPLE RENDEMENT-RISQUE FAVORABLEMENT EN TRANSFORMANT LA CONTRAINTE DE L’ASSÈCHEMENT DE LA LIQUIDITÉ SUBIE PAR LES INVESTISSEURS EN OPPORTUNITÉS. ”

Le fonds aura voca­tion à trai­ter sur toutes les classes d’actifs avec une fré­quence rela­ti­ve­ment élevée. 

Notre 2^e fonds, au contraire, se concentre uni­que­ment sur les obli­ga­tions émises par les États et sur un seul évè­ne­ment : la remon­tée des taux d’intérêt.

Nous ne nous atten­dons pas à un mou­ve­ment en pente douce, mais au contraire à une accé­lé­ra­tion forte (convexi­té en finance) du fait de l’incapacité des banques à offrir un quel­conque cous­sin de liqui­di­té dans ce domaine. 

Pensez-vous ouvrir d’autres fonds ?

Oui, plu­sieurs et nous tra­vaillons déjà sur une troi­sième stra­té­gie pour le 2^e tri­mestre, que nous avons appe­lé Bar­ry Yield, et dont une des trois sources de ren­de­ment sera véri­ta­ble­ment unique. 

Cepen­dant, le for­mat légal du fonds ne nous per­met­tra pas de le pro­po­ser à d’autres inves­tis­seurs que des institutionnels. 

Comment voyez-vous l’évolution de votre métier ?

D’une manière extrê­me­ment dyna­mique. Notre sec­teur connaît une crois­sance forte appe­lée à per­du­rer (les pro­blé­ma­tiques des finan­ce­ments des retraites et autres dépenses liées à la pré­voyance dans nos éco­no­mies vont de fac­to aug­men­ter le besoin d’épargner).

Il est aus­si néces­saire d’innover pour appor­ter des solu­tions d’investissement à une clien­tèle constam­ment à la recherche du Graal de l’optimisation du couple rendement-risque. 

Notre indus­trie de la ges­tion offre aujourd’hui des pers­pec­tives de car­rière flo­ris­sante à des jeunes gens dotés d’un inté­rêt mar­qué pour l’économie, la finance, les mathé­ma­tiques et les autres sciences exactes. 

Tout cela pour affron­ter un monde d’incertitudes.

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1. Prix dont le mou­ve­ment sera jus­te­ment ampli­fié par ce manque de liquidité.

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