L’après Solvablilité 2

Pouvez-vous dire brièvement ce qu’est un actuaire ?

C’est un spé­cia­liste du cal­cul des pro­ba­bi­li­tés et de la sta­tis­tique, évo­luant dans le sec­teur des assu­rances mais aus­si des banques et de la ges­tion d’actifs, où il traite de la mesure et de l’évaluation des risques et de la valo­ri­sa­tion des acti­vi­tés de ces acteurs.

Concrètement, quelles sont vos missions ?

L’une de nos mis­sions en tant qu’actuaire-conseil est de contri­buer, avec les com­mis­saires aux comptes, à revoir les états finan­ciers des assu­reurs, notam­ment le pas­sif de leur bilan : pro­vi­sions tech­niques et pro­vi­sions « spéciales ».

L’assureur prend en effet des enga­ge­ments vis-à-vis de ses assu­rés sur un hori­zon de temps sou­vent assez long. Dans ce contexte, il faut véri­fier que ses pro­vi­sions pour y faire face sont conformes à la régle­men­ta­tion et s’assurer que les para­mètres de cal­cul sont conformes aux meilleures pra­tiques, notam­ment actuarielles.

Par ailleurs, nous appor­tons notre juge­ment d’expert sur ce qui n’est pas direc­te­ment dans la régle­men­ta­tion ou ce qu’il faut y lire « entre les lignes ». Cette pre­mière mis­sion est très tech­nique et très for­ma­trice car nous sommes ame­nés à revoir et à mettre en pers­pec­tive des cal­culs et ana­lyses sou­vent com­plexes réa­li­sés par nos clients, tout en y appré­hen­dant les sujets d’actualité qui animent le marché.

Nos autres mis­sions consistent par exemple à revoir la valeur éco­no­mique (dite valeur intrin­sèque ou « embed­ded value ») du por­te­feuille d’un assu­reur et de la cer­ti­fier. Dans ce cadre, le tra­vail consiste à la revoir, la bench­mar­ker et cer­ti­fier que cette valeur est cal­cu­lée confor­mé­ment aux recom­man­da­tions du CFO Forum¹.

Nous don­nons donc de l’assurance à nos clients qui publient leurs chiffres, notam­ment sur les sujets d’assurance-vie, car l’embedded value est l’un des moyens pour éva­luer la bonne san­té de l’entreprise : elle a une valeur prospective.

En effet, il faut gar­der en tête que les risques que les clients confient à leurs assu­reurs sont ceux-là mêmes qui sont reflé­tés dans les états finan­ciers de ces der­niers. Ils com­posent typi­que­ment 90 % du bilan d’un assu­reur. Notre rôle, comme pour la mis­sion pré­cé­dem­ment illus­trée sur les pro­vi­sions des assu­reurs, est donc d’apporter du confort et de l’assurance aux inves­tis­seurs et régulateurs.

Quels sont les impacts de Solvabilité 2 sur votre métier ?

Ce qui anime nos clients nous anime éga­le­ment. Nous tra­vaillons donc beau­coup, au quo­ti­dien, en plus des mis­sions déjà évo­quées, sur Sol­va­bi­li­té 2 qui est le futur cadre pru­den­tiel euro­péen s’appliquant au sec­teur de l’assurance. Sa mise en place imminente2 décuple le nombre de nos mis­sions autour de ce sujet.

Cette régle­men­ta­tion incite les assu­reurs à mieux connaître et éva­luer les risques encou­rus par leurs acti­vi­tés dans le but de mieux pro­té­ger les consom­ma­teurs et d’harmoniser la régle­men­ta­tion en terme de sol­va­bi­li­té et de mesure des risques au niveau européen.

Pour y par­ve­nir, elle s’appuie sur trois piliers :

• Pilier 1 – L’adéquation entre les fonds propres de l’assureur par rap­port au besoin en capi­tal qui res­sort de ses risques. Sur ce point, notre tra­vail consiste à aider les assu­reurs à créer des modèles internes, ou à adap­ter la for­mule stan­dard pro­po­sée par la régle­men­ta­tion car elle n’est sou­vent pas com­plè­te­ment adap­tée, pour répondre à cette exi­gence quantitative.
• Pilier 2 – Le client doit aus­si ana­ly­ser l’entièreté du spectre de ses risques pour démon­trer que sur l’horizon de temps – sou­vent celui de son busi­ness plan éta­bli sur 3 ou 5 ans ans – il pour­ra faire face, grâce à tous ses fonds propres, à ses risques et à des sce­na­rios adverses les concernant.
  Sol­va­bi­li­té 2 requiert en outre que le mana­ge­ment et les diri­geants d’assurance fassent vali­der par leurs conseils d’administration (ou équi­valent) les options stra­té­giques rete­nues ain­si que les indi­ca­teurs de mesure (l’appétit aux risques, le retour­cible sur capi­tal, le ratio de cou­ver­ture en capi­tal, etc.). L’actuaire étend ici de plus en plus son domaine d’intervention vers la ges­tion des risques au sein des com­pa­gnies d’assurance.
• Pilier 3 – Il s’agit prin­ci­pa­le­ment d’activités de repor­ting auprès du super­vi­seur des infor­ma­tions col­lec­tées dans les piliers 1 et 2. Une par­tie de ce repor­ting sera publiée sur le marché.

Ce qu’il faut com­prendre est que ces trois piliers de Sol­va­bi­li­té 2 consti­tuent cha­cun à leur échelle une véri­table révo­lu­tion dans le sec­teur de l’assurance, en termes de sché­mas de cal­cul, d’horizon de temps, de mise en abîme du pro­cess pour le conseil d’administration, d’implication des gou­ver­nants de la socié­té, de repor­ting et de transparence.

Les actuaires sont très for­te­ment impli­qués sur cha­cun de ces piliers, alors qu’on les avait his­to­ri­que­ment plu­tôt retrou­vés impli­qués sur le pilier quan­ti­ta­tif et sur une par­tie du pilier 3 (repor­ting régle­men­taire) : l’actuaire étend son inter­ven­tion non seule­ment vers les risques comme déjà indi­qué, mais aus­si vers la stra­té­gie et la conduite glo­bale de l’activité ain­si que vers la res­ti­tu­tion externe de ces tra­vaux étendus.

Comment expliquer Solvabilité 2 dans un secteur peu impacté par la crise ?

Certes, l’Assurance est un sec­teur qui a réus­si à sur­mon­ter les dif­fé­rentes crises. Il n’y a pas eu de grosses faillites liées aux acti­vi­tés d’assurance pro­pre­ment dites, puisque le cycle de pro­duc­tion est inversé.

En effet, si les banques ont natu­rel­le­ment peu de liqui­di­tés par rap­port à leurs bilans (elles sont prê­teuses plus qu’elles ne gardent les actifs de leurs clients), les assu­reurs, eux, ont des liqui­di­tés impor­tantes (ils encaissent d’abord les primes en début de période avant de payer d’éventuels sinistres ultérieurement).

Ain­si, même dans l’éventualité où beau­coup d’assurés vou­draient reti­rer leur argent, les assu­reurs pour­raient y sub­ve­nir. Cette éven­tua­li­té reste tou­te­fois peu pro­bable, car les assu­rances béné­fi­cient d’un capi­tal-confiance très impor­tant, leurs pro­duits étant pour la plu­part des pro­duits refuges (ex : l’assurance-vie) ou « obli­ga­toires » (ex : assu­rance auto ou habitation).

Alors, com­ment expli­quer l’arrivée de Sol­va­bi­li­té 2 ? Mal­gré tous leurs atouts, dans un contexte de crise mon­diale, ils ont dû ras­su­rer le mar­ché et se doter d’un cadre unique de super­vi­sion et d’analyse de leurs risques et de leur sol­va­bi­li­té, là où le modèle ancien de Sol­va­bi­li­té 1 avait certes fait ses preuves sur le long terme mais aus­si mon­tré ses limites sur le plan de la mesure de la com­plé­tude des risques.

Quelle place tient la finance quantitative dans l’actuariat ?

La finance quan­ti­ta­tive est un atout pré­cieux pour l’actuariat, notam­ment lorsqu’il s’agit de quan­ti­fier la valeur des actifs des assu­reurs, de pré­pa­rer des sce­na­rios éco­no­miques pour les cal­culs pros­pec­tifs, y com­pris des enga­ge­ments des assu­reurs. Nous tra­vaillons d’ailleurs au quo­ti­dien avec nos col­lègues Ingé­nieurs finan­ciers du pôle RVMS dont je suis co-responsable.

Samuel Maman (00) témoigne : « Si la mesure des risques du pas­sif consti­tue le cœur de métier de l’actuariat, la ges­tion des risques de l’actif consti­tue quant à elle le busi­ness model des banques. Celles-ci ont par consé­quent défi­ni et mis en œuvre des dis­po­si­tifs de ges­tion des risques et des méthodes quan­ti­ta­tives déve­lop­pées pour mesu­rer les risques sous-jacents, notam­ment les risques de marché.

Or l’ensemble des assu­reurs, et plus par­ti­cu­liè­re­ment les assu­reurs vie, est expo­sé au risque rela­tif à la valo­ri­sa­tion des actifs déte­nus en face des pas­sifs des assu­rés. Ain­si le recours à des mesures pré­cises et adé­quates est néces­saire à une ges­tion saine de l’activité de l’assureur. Par consé­quent, l’intervention conjointe d’actuaires et d’ingénieurs quan­ti­ta­tifs per­met d’assurer que les deux com­po­santes du bilan de l’assureur sont consi­dé­rées avec le niveau de sophis­ti­ca­tion approprié.

Cette même logique s’applique lors des inter­ven­tions sur les modèles internes déve­lop­pés par les assu­reurs pour Sol­va­bi­li­té 2, qui com­portent notam­ment des modules liés aux risques de marché. »

Y a‑t-il d’autres gros enjeux après Solvabilité 2 ?

Dès l’entrée en vigueur de Sol­va­bi­li­té 2, l’optimisation du capi­tal sous ce nou­vel régime pru­den­tiel sera au cœur des pré­oc­cu­pa­tions des assu­reurs puisque les modèles déve­lop­pés pour Sol­va­bi­li­té per­met­tront des ana­lyses très fines des capi­taux mobilisés.

A la clef, des réflexions autour de leur poli­tique de réas­su­rance mais aus­si de leur gamme-cible de pro­duits et de lignes d’activité et donc un accrois­se­ment du volume de fusions, acqui­si­tions, trans­ferts ou mise en run-off de por­te­feuilles : bref, de quoi conti­nuer d’occuper les actuaires pen­dant encore longtemps !

Des sujets nou­veaux pour les­quels nous sommes très com­pé­tents en tant qu’actuaires sont appa­rus récem­ment. Je pense notam­ment au Big data. En effet, nous sommes armés tant d’un point de vue tech­nique que d’un point de vue éco­no­mique pour manier des don­nées de masse.

Internes aux sys­tèmes de ges­tion des assu­reurs ou acces­sibles à l’extérieur (« open data »), les don­nées sont par­tout et de plus en nom­breuses : le défi pour les assu­reurs va être de savoir les exploi­ter afin de pro­po­ser non seule­ment des offres encore plus per­ti­nentes à des assu­rés-consom­ma­teurs de plus en plus exi­geants et aver­tis, mais aus­si de mieux appré­hen­der leurs risques.

Ain­si, les primes d’assurance vont cer­tai­ne­ment être modu­lées à l’avenir encore plus fine­ment en fonc­tion du risque qu’un pros­pect repré­sente mais ensuite aus­si par les risques qu’il prend lors de la vie du contrat (ex : cap­teurs embarqués).

L’actuaire est natu­rel­le­ment dou­ble­ment armé pour aider les assu­reurs à fran­chir le pas : sur le plan tech­nique, il est un sta­tis­ti­cien, un éco­no­mètre et un spé­cia­liste de la modé­li­sa­tion ; sur le plan indus­triel, il connaît très bien les pro­duits, les risques et les clients dans le sec­teur de l’Assurance.

À ce titre, je pense que la pro­fes­sion d’actuaire va se réin­ven­ter, notam­ment avec l’apparition des pre­miers « actuaires data scien­tists », vraie oppor­tu­ni­té pour la com­mu­nau­té des actuaires de sor­tir du sec­teur des ser­vices finan­ciers et de s’aventurer dans d’autres sec­teurs indus­triels (éner­gie, grande consom­ma­tion, san­té publique, télé­com­mu­ni­ca­tion², …) où sa maî­trise du trai­te­ment des don­nées de masse et des modèles sera instrumentale.

Et puis l’activité nor­ma­tive va res­ter dense dans les pro­chaines années (IFRS 9, IFRS 4 phase 2…) ! Tous ces sujets vont conti­nuer d’animer la com­mu­nau­té finan­cière, notam­ment les assu­reurs et les actuaires …

En résu­mé, plu­sieurs révo­lu­tions sont en marche pour le sec­teur de l’assurance : Sol­va­bi­li­té 2, Big Data, évo­lu­tions des IFRS etc. Et les actuaires sont idéa­le­ment pla­cés pour en tirer pro­fit, à condi­tion de savoir s’adapter à ces chan­ge­ments et de sor­tir de leur zone de confort his­to­rique : la muta­tion de la pro­fes­sion est déjà en marche !

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1. Regrou­pe­ment de 14 assu­reurs ayant édic­té des prin­cipes com­muns pour le cal­cul de l’embedded value.
2. Son entrée en vigueur offi­cielle est pré­vue pour le 1^er jan­vier 2016 au niveau européen.

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